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12月3日，市场受G20峰会期间中美贸易摩擦缓解的情绪影响，投资者信心提振，当日指数均上涨约3%左右；而12月5日以来，国内市场却再次受美欧市场大跌影响，开始同步震荡回调。今年以来，决定A股走势的核心因素在于不确定的国际因素。但我们认为，接下来国外不确定性对国内投资者情绪的影响将下降。因为当前中国对外贸易依存度（即一国的进出口总额占国内生产总值的比重）大约33%，其中对美国进出口总额占国内生产总值的比重大约在13%左右。因此对美贸易关系虽然比较重要，但显然并不是最重要的因素，国内经济因素才是最重要的因素。G20峰会之后，决定A股走势的核心因素将由从国际转回国内。

利率市场化面临的挑战实质上都是利率传导机制中的摩擦与阻力，因此未来深化改革的核心便是逐一击破、打通利率传导机制。途径主要包括：1）用动态存款保险费率、动态资本充足率等市场化的监管指标逐步替代存款利率隐性管制；2）将目前零散的数量管制整合为统一的监管考核标准；3）培育合理的基准利率作为货币政策操作目标，引导市场预期；4）大力发展非银金融机构与直接融资渠道。

尽管美国总统特朗普政府坚称贸易战尚未开打，但中美之间的隔空叫阵已引起全球股市震荡，反映投资人对美中贸易战潜在冲击怀抱不安情绪。《纽约时报》报道指出，美中目前深陷危险博弈，美中贸易战一旦开打，可能冲击全球经济复苏，打乱国际供应链。假使中国也对500亿美元的美国商品加征关税，对美国的杀伤力将更大，因为这占美国对中国出口额逾1/3。相较之下，美国对500亿美元中国商品加税，只会影响中国对美庞大出口金额的1/10。美方宣布对中国出口的平板电视、医疗器材和工业机械等加征关税后，中方随即宣布将对美国大豆、汽车、化工和其他商品加税。报道指出，美国经济可能感受到“剧痛”，农业和制造业受害尤其严重。

根据濮阳惠成1月22日的公告，濮阳惠成拟收购主要从事光电显示薄膜器件的研发生产和销售的翰博高新，拓展OLED产业布局，翰博高新直接下游客户为国内大型面板生产企业，主要客户为京东方。深天马A（000050）深天马A主要经营液晶显示器及液晶显示模块。

责任编辑：王嘉源在北京科兴生物制品有限公司（美股SVA）（以下简称“北京科兴”）控制权争夺战陷入“僵局”之时，山东未名医药股份有限公司（以下简称“未名医药”）董事长潘爱华（同为北京科兴董事长）又有了新动作。日前，《国际金融报》记者从第三方获得一份举报信。该份信函文末署名为潘爱华以及罗德顺（北京北大未名生物工程集团有限公司高级副总裁、北京科兴监事长），内容直指北京科兴总经理尹卫东涉嫌行贿、职务侵占以及涉嫌身份造假等。

本文选取美国、英国、阿根廷、韩国四个有代表性的案例来具体介绍。1.1 美国利率市场化：循序渐进美国利率市场化历经16年，逐步放开利率管制，其突出特点是金融创新产品与放开名义利率互相配合，缓解对经济金融的冲击，但是由于利率市场化完成后，利率调控政策没有跟上改革节奏，间接导致80年代的储贷协会危机。